For 2024, we see a fragmented outlook with divergent economic trajectories and geopolitical themes.
A key feature will be the turning tide for monetary policy, taking a more accommodative stance at the end of the first half.
For 2024, we see a fragmented outlook with divergent economic trajectories and geopolitical themes.
A key feature will be the turning tide for monetary policy, taking a more accommodative stance at the end of the first half.
1. Turning tides in global growth, with US recession in sight for H1 2024
If the Middle East crisis remains contained, we expect a weaker global economic outlook, driven by the slowdown in Developed Markets (DM). The US will tiptoe into a recession in H1, while Eurozone growth remains mildly positive.
2. Emerging Markets (EM) resilient but with higher fragmentation. Asia winner in investment flows
A great reallocation, friend-shoring, supply chain de-risking, as well as the net zero or technological transformation should continue to direct investments towards Asia. India’s economic prospects remain bright.
3. Inflation continues to moderate, but Central Banks remain vigilant
Weaker demand should inflation closer to Central Banks’ targets by the end of next year, barring a major energy shock. DM Central Banks remain on a hawkish pause for H1, until inflation eases, while EM Central Banks have some room to cut rates.
4. Financing the green transition is the main target for fiscal policies
Investments targeting the energy transition continue to be deployed in a constrained fiscal space, with governments trying to regain discipline. In the Eurozone, we see an acceleration in the release of NextGenerationEU (NGEU) funds. In the US, more investment will stem from incentives (IRA and CHIPS acts), but not enough to offset the consumption slowdown.
5. Geopolitical realignment at play in 2024
As new challenges to the global order emerge, most countries will continue to prioritise individual needs and improve their positioning. We expect 2024 to be a year of transition, higher tension and growing protectionism.
A fragmented outlook, with low tide on growth
Investing in 2024 will be about being long duration, building income with credit, EM bonds and dividends, and seeking growth in Asia, as well as exploiting structural themes.
Diversification in 60/40 portfolios restored in a low growth/ falling inflation scenario, but watch out for volatility increase
The high disparity in valuations and the drying up of excess liquidity will lead to higher equity volatility. Lower growth/diminishing inflation may favour a return to negative bond-equity correlation, benefitting cross asset strategies.
Fixed income is king amid peaking rates
High debt levels and the normalisation of central bank balance sheets will mean that markets will have to absorb a higher supply of bonds. Yields, at their highest levels in multiple years, may attract long-term investors willing to reload the income engine of their portfolios. Adding duration on entering 2024 will be key, as well as favouring high-quality credit. Currency management will be key next year, with a weaker US dollar on the cards.
In equities, defensiveness and quality value first, then cyclical markets/sectors when the easing cycle starts
Concentration risk is high as US equity market upside has been driven by just a few names. Entering 2024, favour value in the US and Japan, and sustainable dividends globally. Later, move towards more cyclical markets and sectors, such as Europe.
EM bonds lifted by peaking rates and inflation. In equities, Asia in focus
A pause, followed by cuts from the Fed and a possible US dollar depreciation, bode well for EM assets. Fixed income hard currency debt is favoured at the start of the year and local currency debt should be in focus when the Fed pivot approaches.
ESG investing should focus on net zero and explore themes that are gaining traction
The energy transition remains the top focus. We expect investments into EM to accelerate with the private sector playing a key role. In equities, we are focusing on the decarbonisation of buildings, food waste reduction, sustainable farming and technologies that can boost the transition.
Jogi Nyilatkozat Marketingközlemény/Forgalmazási közlemény. Jelen megjelenés elemei kizárólag tájékoztatás céljára készültek, azok nem minősülnek pénzügyi eszközök vételére/eladására tett ajánlatnak, befektetési tanácsnak, befektetési elemzésnek, befektetési ajánlásnak, vagy egyéb befektetési szolgáltatás nyújtására vonatkozó ajánlatnak, illetve adójogi tanácsadásnak és nem adnak teljes körű tájékoztatást az itt szereplő kibocsátókkal, pénzügyi eszközökkel, ügyletekkel kapcsolatban. Ha nincsen másképp feltüntetve, jelen aloldalon szereplő valamennyi információ az Amundi Asset Management S.A.S-től származik. A piaci meglátások a szerzőtől származnak, nem feltétlenül tükrözik az Amundi Csoport véleményét. A tájékoztatás olyan forrásokon alapult, melyet a szerző a felhasználás időpontjában megbízhatónak ítélt, de azok a gazdasági és egyéb körülményektől függően bármikor változhatnak. Nincs rá biztosíték, hogy az egyes országok, piacok vagy ágazatok a várakozásoknak megfelelően fognak alakulni, mint ahogy arra sem, hogy a tájékoztatásban bemutatott piaci előrejelzések megvalósulnak, illetve a most tapasztalt piaci folyamatok változatlanok maradnak. Az Amundi Csoport SFDR-rel (az Európai Parlament és a Tanács a pénzügyi szolgáltatási ágazatban a fenntarthatósággal kapcsolatos közzétételekről szóló 2019. november 27-i (EU) 2019/2088 Rendelete) kapcsolatos) álláspontjáról a mindenkor hatályos Felelős Befektetési Politikája és az SFDR jogszabályi rendelkezések alapján kialakított közzétételi nyilatkozata nyújt tájékoztatást. A dokumentumok elérhetősége: www.amundi.com. Az Amundi Csoport által kezelt nemzetközi alapok esetében az adott termék Tájékoztatójában, annak „Fenntartható befektetés” című fejezetében találhatók, melyek elérhetősége: www.amundi.com/ www.amundi.lu Bár az Amundi különös gondot fordított a jelen aloldalon foglaltak kialakítására, annak pontosságáért, helyességéért, teljességéért, vagy tényállításként történő felfogásáért semmilyen jogcímen - kifejezett vagy vélelmezhető - felelősséget nem vállal. Az Amundi felhívja figyelmét, hogy az itt megjelenő tájékoztatást csak saját kockázatára használhatja fel, az arra támaszkodó döntéshozatalból az olvasó által elszenvedett esetleges veszteségért, elmaradt haszonért az Amundi Csoporthoz tartozó vállalatokat, vagy azok bármely tisztségviselőjét semmilyen – közvetlen vagy közvetett – jogi felelősség nem terheli. A befektetések kockázattal – többek között politikai és devizakockázattal – járnak. Kérjük, vegye figyelembe, hogy befektetésének értéke emelkedhet, illetve csökkenhet is, és akár a teljes befektetett tőke elveszhet. A múltbeli teljesítmény alapján nem jelezhetőek előre a jövőbeli hozamok. A diverzifikáció nem garantálja a nyereséget, illetve nem véd a veszteségtől. Nincs garancia arra, hogy az ESG megfontolások javítják egy adott befektetés teljesítményét. A befektetőnek a befektetésről szóló döntésük során figyelembe kell venniük az adott befektetés összes jellemzőjét vagy célkitűzését, így különösen a befektetés tárgyát, kockázatát, díjait és a befektetésből származó esetleges károkat. Az elért jövőbeli teljesítményt adó terhelheti, amely az egyes befektetők személyes helyzetétől függ és a jövőben változhat. Befektetési döntéséhez és a befektetés jövőbeli hozamához kapcsolódó adószempontok elbírálásához javasoljuk, hogy kérje ki szakértő, vagy adótanácsadó véleményét. Az aloldalon szereplő tájékoztatást az Amundi előzetes írásbeli jóváhagyása nélkül tilos másolni, reprodukálni, módosítani, lefordítani vagy terjeszteni, a tartalmat az Amundi előzetes értesítés nélkül jogosult aktualizálni vagy megváltoztatni. Jelen felület nyomtatási és elütési hibát tartalmazhat.